想像してみてください、危機のときにベルトを締めるのではなく、最も裕福な人たちだけが突然「ターボ」に切り替わる経済システムがあったとしたら。まさにそんなふうに読めるのが、Oxfamの新しい不平等に関する所見です。2020年3月以降、億万長者*の総資産はインフレ調整後で81%（つまり8,2兆US‑ドル）増加しました。2025年だけでさらに+2,5兆US‑ドルが加わり、億万長者の資産総額は現在18,3兆US‑ドルに達しています。
それは非常事態のように聞こえますが、実際にはむしろ50年にわたる発展の終着点であり、その間にお金、権力、リターンが少しずつ上へと移動してきました。「2020年以降81%」という数字は、青天の霹靂ではありません。1970年代から築き上げられてきた波の、目に見える頂点なのです。
この記事では、現在の億万長者資産の爆発を長期トレンドの中に位置づけます。1970年代以降、構造的に何が変わったのか。なぜ今まさにそれが加速しているのか。そしてどのようなメカニズムが、資産を自己強化的なシステムにしているのか。
1) Oxfamの所見を一文で – そしてなぜそれがこれほど切迫しているのか
Oxfamが描いているのは単なる富ではなく、資産の増加と政治的な貫徹力の高まりの組み合わせです。報告書は、億万長者*が極めて高い頻度で政治的な役職に就き、メディアやプラットフォームの所有を通じて世論に影響を与えることができると強調しています。
そしてこの頂点が成長する一方で、同じ文書には道徳的な打撃のように響く数字が記されています。世界の貧しい半分は世界全体の資産のわずか0,52%しか所有しておらず、最も裕福な1%が43,8%を所有しているのです。
これにより明らかになるのは、問題は「金持ちが少し増えた」ことではなく、資産のピラミッドがますます先鋭化していく構造にあるということです。
2) 50年を振り返る：私たちはどうやってこの「億万長者*の時代」に滑り込んだのか
1970年代：戦後ロジックの終わり
1970年代まで、多くの西側諸国では基本的な考え方はこうでした。成長は強い労使協約、実質賃金の上昇、高い最高税率、公的インフラの拡充を通じて広く行き渡るべきだ、と。
転換点は「ある日付」ではなく「あるパターン」です。1970年代末以降、経済が生み出すものと、「典型的な」労働者が賃金上昇として受け取るものとの間にハサミが開き始めます。Economic Policy Instituteは、米国における1979年以降の生産性と典型的な時間当たり報酬のギャップ拡大を非常に明確に示しています。
重要なのは、これは米国だけの現象ではないということですが、米国はこのトレンドの最も目に見える「実験室」なのです。
1980年代：税と権力のシフト（上を軽くし、下を規律する）
多くのOECD諸国では、1980年代以降、最高税率が大きく低下します。OECDの分析によると、OECD全体のトップ個人所得税率の平均は数十年にわたり低下し、たとえば66%（1981年）から51%（1990年）、さらに41%（2008年）へと下がりました。
同時に、労働者の交渉力は崩れていきます。OECDは、労働組合組織率が1980年代半ば以降ほぼ半減した（約30%から2023/24年には約15%へ）と報告しています。
要するに：
労働側の対抗力の低下＋税による再分配の縮小＝上でのリターンと資産形成の余地拡大。
1990年代：グローバリゼーション＆テック – 勝者は「自分の取り分以上」を得る
1990年代は、市場開放、アウトソーシング、金融・貿易統合、そしてテックのブームに彩られました。国際通貨基金（IMF）は、技術変化が不平等拡大の中心的な要因であると研究を総括しています。貿易は不平等を部分的に低下させることもありますが、金融のグローバル化はむしろ不平等を高める傾向があります。
つまり、たとえ世界の一部（例えばアジア）では成長によってグローバルな貧困が減少しても、多くの国の内部では分配が逆転しうる – そしてまさにそれが起きているのです。
2000年代：金融化 – 資産が資産で稼ぐ
遅くとも2000年代には、富の多くがアセットを通じて生み出されるようになります。株式、不動産、持分、金融商品。多くを所有する者は、比例以上に利益を得ます。
そして、市場支配力が高まります。IMFのワーキングペーパーは、先進国経済において1980年以降マークアップ（市場支配力の指標）が大きく上昇したことを示しています。
2010年代：ゼロ金利、QE、アセットブーム – ハサミがランプになる
金融危機後は、低金利と国債買い入れ（量的緩和）が支配的になります。イングランド銀行は、QEが株式などの資産価値を高め、それによってこれらのアセットを保有する人々の資産を増やす（分配への影響を伴う）と公然と説明しています。
すでに多くを所有している人は、こうしてリターンのエレベーターに乗ることになります。
2020年代：パンデミック、市場ラリー、AIブーム – 頂点へのターボ
そして2020年がやってきます。クラッシュ、大規模な支援プログラム、株式市場の急速な回復、テックラリー、その後のAIハイプ。Oxfamはその結果を数値化しています。2020年3月以降の億万長者資産+81%、そして2025年だけで+16%。
3) 短いリアリティチェック：「億万長者は昔からいた」– そうだが、今のようではなかった
その規模感をつかむために。現代の、グローバルに可視化された「ビリオネア・エコノミー」には明確なマーカーがあります。Forbesは1987年に初の国際的な億万長者リストを発表しましたが、その人数は140人でした。
今日、Oxfamは億万長者*の数が初めて3.000人を超えたと述べています。
これは単なる「富の増加」ではなく、システムレベルの変化なのです。
4) 主な理由：なぜ億万長者資産はこれほど急増しているのか
ここでは、陰謀ではなく、数十年にわたり強まってきた経済メカニズムとしての中心的なドライバーを挙げます。
理由1：資産価格は賃金より速く上昇する（アセット価格チャネル）
億万長者資産はしばしば企業持分に結びついています。株式市場、企業評価、不動産価格が上昇すれば、大きな資産は自動的に増加します。
中央銀行の政策はこの効果を強めることがあります。イングランド銀行は、QEが株式などのアセットの価値を高め、それによって主にこうしたアセットの所有者が利益を得ると明示しています。
翻訳すると、裕福な人はポートフォリオを持っている。ポートフォリオを持つ人は、アセットブームから比例以上に利益を得る、ということです。
理由2：労働は交渉力を失い、付加価値は上へ移動する
労使協約、労働組合の力、制度的な保護メカニズムが弱まると、付加価値の分配は賃金から利益へとシフトします。
- OECD：1985年以降、労働組合組織率はほぼ半減。
- EPI：1979年以降、生産性と典型的な報酬は乖離。
これは道徳的な議論ではなく、分配のロジックです。対抗力が弱まる → 利益の余地が広がる → 持分所有者の資産が増える。
理由3：税制は（平均して）「頂点フレンドリー」に
再分配の大部分は税と移転を通じて行われます。最高税率が下がれば、上に残る分が増え、それが再び投資される（複利効果）ことになります。
OECDは、平均的なトップ所得税率が数十年にわたり大きく低下してきたことを示しています。
（各国の時系列の例としては、Tax Policy Centerが米国の歴史的なトップ税率を提供しています。）
重要なのは、「どれだけ高いか」だけでなく、何にどのように課税されるか – 労働かキャピタルゲインか、相続か資産か、という点です。
理由4：市場支配力と独占ダイナミクスが利益（ひいては資産）を押し上げる
企業が市場支配力を持てば、より高いマージンを実現できます。それが利益を押し上げ、さらに株価や所有者の資産を増やします。
- IMF：先進国経済では1980年以降マークアップが大きく上昇。
- OECD：2000–2019年にも平均してマークアップは上昇、特にデジタル集約産業で顕著。
特にテックプラットフォームは「勝者総取り」にうってつけです。ネットワーク効果、データ優位性、スケーリング。これは億万長者ジェネレーターです。
理由5：テクノロジーと金融グローバル化は不平等の増幅器として機能する
IMFは研究の総括の中で、技術進歩が不平等の拡大に大きく寄与してきたと強調しています。同時に、金融のグローバル化は不平等を高める傾向があります。
メカニズムとしてはこうなります。
- テックは特定のスキル、スケールメリット、資本所有を報いる。
- 金融グローバル化は資本移動、節税、リターン追求を容易にする。
理由6：相続が世代を超えて資産を安定させる
資産が十分に大きくなると、それはもはや「稼がれる」のではなく、管理され、相続されるようになります。OECDは、不平等と改革オプションに焦点を当てた相続税に関する独自の分析を最近発表しています。
これは、富を能力よりも出発点により依存させるため、重要です。
理由7：「最後の10%の利益」は「最後の50%の損失」 – 経験的に見える
不平等研究からの劇的だがよく裏付けられた所見があります。1995年以降、世界の資産増加の非常に大きな部分が頂点に流れました。World Bankの文書はWorld Inequality Reportの結果を取り上げ、例えば下位半分は世界の資産成長のごく一部しか受け取らず、トップ1%が大きな割合を受け取ったと述べています。
そしてこれは地域別の資産シェアとも対応しています。World Inequality Reportは、最も裕福な1%が地域によって全資産の約4分の1（ヨーロッパ）から35–46%（北米・中南米）を所有していることを示しています。
5) なぜ2020年以降の跳ね上がりがこれほど激しいのか：3つの加速要因
加速要因A：危機対応＋アセットラリー
パンデミックは経済的にはショックでしたが、多くの国で株式市場と評価は急速に回復しました。アセットに強く投資している人は、回復ラリーで比例以上に利益を得ます。
Oxfamはこのダイナミクスを数字で示しています。2020年3月以降の億万長者*の資産+81%（インフレ調整後）。
加速要因B：利益の集中（市場支配力、グローバルプレーヤー）
大規模でスケーラブルな企業は、多くの場合、危機をよりうまく吸収できました。サプライチェーン支配力、価格設定余地、デジタル販売チャネル。マークアップをめぐる議論（IMF/OECD）は、ここで構造的背景として当てはまります。
加速要因C：AIとテックの評価ブーム
Oxfamは、AI関連株の動き（および政治的枠組み）が超富裕層の投資に追加の追い風を与えたと明示的に指摘しています。
6) ドイツを例に：このトレンドはローカルではどう感じられるか
Oxfamはドイツ版の評価でも「上へのターボ」を示しています。
- ドイツの億万長者*の数は2025年に172人に増加した（3分の1増）。
- ドイツの億万長者*の総資産はインフレ調整後で840,20億US‑ドルに達し（2025年に30%増）。
- 同時に、人口のかなりの割合が貧困の中で暮らしている（Oxfamは約5分の1と述べている）。
これは多くの国で見られるパターンです。上では資産が危機のスピードで増え、下では生活がより高く、より不安定になります。
7) この位置づけの核心：50年、一本の赤い糸
過去50年を一つの公式にまとめるとすれば、こうなるでしょう。
私たちは、資本（所有）が構造的に労働（賃金）よりも速く成長し、その政治的ルールがしばしばこの効果を抑えるのではなく強めるシステムを構築してきたのです。
Oxfamの「2020年以降+81%」という数字は、現在のスキャンダルのように見えます。歴史的には、それはむしろ長期的な発展が目に見えて爆発した瞬間なのです。
というのも、1970年代以降、複数の歯車が同時に回ってきたからです。
- 税：上での累進性の低下（OECD）。
- 労働の力：弱まる労働組合と労使協約（OECD）。
- 分配：生産性が典型的な報酬から乖離（EPI）。
- 市場構造：より大きな市場支配力と高いマークアップ（IMF/OECD）。
- 金融ロジック：アセットブームが資産レバレッジとして機能（BoE/QE）。
- テック/グローバリゼーション：スケーリングと金融統合が勝者ダイナミクスを強化（IMF）。
その結果として生まれたのは、上層階で単に豊かにするだけでなく、富を再生産する経済なのです。
8) そこから何を持ち帰れるか（モラルハンマーなしで）
- 「2020年以降80%」は逸脱ではなく、半世紀にわたる加速である。
- 問うべきなのは、億万長者*が存在してよいかどうかではなく、なぜルールが資産を所得よりもはるかに速く成長させているのかということだ。
- 資産が政治的権力を生み出すなら、不平等は単なる社会問題ではなく、民主主義とガバナンスの問題でもある – そしてまさにそこにOxfamの最新報告書は狙いを定めている。
